國際油(yóu)價經曆雪崩(beng) 中國化工企(qi)業爲何要陷(xiàn)入集體焦慮(lǜ)?

江(jiang)、浙、皖等地區(qu)的石油化工(gōng)及其下遊企(qǐ)業正在經曆(lì)油價下行帶(dai)來的考驗。
與(yǔ)石油化工及(ji)其下遊産業(ye)密切相關的(de)國際原油價(jià)格，在過去兩(liang)個月中一路(lù)下滑，跌幅超(chāo)過30%以上。美國(guó)時間12月16日，美(mei)原油期貨跌(diē)幅超過8%，并在(zai)12個交易日中(zhong)連續下跌，創(chuang)下曆史最長(zhǎng)連跌紀錄。
原(yuan)油的持續深(shēn)跌引發了石(shi)油化工産業(ye)鏈及下遊制(zhì)造業的連鎖(suǒ)反應，一些石(shí)化産品價格(ge)一降再降，已(yǐ)經低至成本(ben)線之下，一些(xie)行業甚至不(bu)得不用停産(chǎn)緩解頹勢--過(guò)去一個月的(de)時間内，中國(guó)化纖企業最(zui)爲集中的浙(zhè)江北部以及(ji)江蘇的南部(bu)等區域不斷(duàn)傳來化纖工(gong)廠生産設備(bèi)檢修的消息(xi)。
如果僅僅是(shi)成本端的變(bian)動或許還不(bu)是最大的困(kun)境，更重要的(de)是受到種種(zhǒng)經濟環境、行(hang)業環境的影(ying)響，這些石化(huà)企業的下遊(you)--諸如紡織、塑(sù)料再加工企(qi)業等--需求并(bìng)沒有受到原(yuán)材料價格下(xià)降的刺激而(er)上漲，傳統的(de)旺季也呈現(xiàn)出冷淡的迹(jì)象，這讓當下(xià)的石油化工(gōng)行業愈加地(dì)艱難。
值得慶(qìng)幸的是，轉機(ji)正在醞釀之(zhi)中。
在兩周之(zhi)前，即12月16日，遠(yuǎn)在阿根廷的(de)G20峰會傳來了(le)一些好消息(xī):石油國即将(jiang)執行減産計(jì)劃，中美之間(jiān)的貿易争端(duan)也将伴随着(zhe)雙方共識的(de)達成暫時得(dé)以緩解。這被(bèi)認爲将在一(yi)定程度上促(cu)進石油價格(gé)以及相關化(huà)工産品的回(huí)暖;此外，中美(měi)間貿易環境(jing)也在顯現一(yi)些改變的可(ke)能。
這些好消(xiāo)息最終會緩(huan)解石化産業(yè)正在經曆的(de)焦慮周期嗎(ma)?
減産和等待(dài)
2025年12月16日，WTI原油(yóu)期貨(美國西(xi)德克薩斯輕(qīng)質原油)收于(yú)50.76美元/桶。相比(bǐ)兩個月之前(qián)超過75美元/桶(tǒng)的價格，跌去(qu)了33%之多。
這一(yī)天，浙江省杭(háng)州市一家大(dà)型化纖企業(yè)的銷售經理(li)張興，再度趕(gǎn)往他的客戶(hu)--一家紡織面(mian)料商那裏。他(ta)的報價單中(zhōng)，用于生産服(fú)裝面料的原(yuan)料FDY(化纖産品(pǐn)的一種，中文(wén)名爲"全拉伸(shēn)絲")的價格爲(wèi)9800元/噸，但在兩(liǎng)個月之前，這(zhè)一産品的報(bao)價大約在13600元(yuán)/噸的水平。從(cóng)9月中旬開始(shǐ)，FDY的價格一天(tian)一個價，止不(bú)住下跌的節(jie)奏。
張興業務(wù)所在的浙江(jiang)北部以及江(jiāng)蘇的南部，是(shi)國内化纖企(qǐ)業最爲集中(zhong)的地區。過去(qù)一個月的時(shí)間内，這一地(dì)區不斷傳來(lai)化纖工廠設(shè)備檢修的消(xiao)息。張興解釋(shi):"廠家集中檢(jiǎn)修意味着，行(háng)業在根據市(shì)場行情做出(chū)自主減産的(de)行爲。這樣有(yǒu)利于平衡市(shì)場的供需，防(fáng)止化纖價格(ge)進一步下跌(die)。"
繼上個月工(gōng)廠的一輪集(ji)中減産之後(hou)，進入十二月(yuè)第二輪減産(chan)又已經開始(shi):包括桐鄉、紹(shao)興、甯波等多(duo)地的聚酯工(gōng)廠(FDY屬于聚酯(zhǐ)的一種)将逐(zhú)步展開集中(zhong)檢修。與此同(tong)時，行業監測(cè)的開工率在(zai)不斷地下降(jiàng)，聚酯工廠試(shi)圖通過降低(dī)開工率的方(fang)式來實現去(qu)庫存。
化纖産(chan)業鏈的上遊(you)爲原油、天然(rán)氣、煤三大基(jī)礎能源，中遊(yóu)是以PX(對二甲(jia)苯)、PTA(精對苯二(er)甲酸)、MEG(乙二醇(chun))、MDI(二苯基甲烷(wan)二異氰酸酯(zhi))、PTMEG(聚四氫呋喃(nán))爲核心的石(shí)化、煤化中間(jiān)品;下遊則是(shì)滌綸、錦綸、氨(ān)綸、粘膠等主(zhǔ)要化纖産品(pin)。
石油價格的(de)持續下跌，緊(jǐn)接着帶動了(le)PTA(主要化纖原(yuan)料)等中遊石(shí)化原材料價(jià)格的下跌。但(dan)在整個化工(gōng)産業鏈體系(xì)中，諸多中下(xia)遊的化工企(qǐ)業和制造企(qǐ)業--例如化纖(xiān)廠，卻并未從(cóng)中受益。
對于(yú)化纖企業來(lai)說，盡管原料(liao)端價格在持(chi)續下降，但産(chǎn)品端的反應(ying)要先于原料(liao)端。"現在是虧(kuī)本在賣。原料(liao)在前期高價(jià)買入，做出産(chǎn)品後卻隻能(néng)低價賣出去(qù)。"張興說，"對于(yu)工廠來說，沒(méi)辦法積壓庫(kù)存。附近化纖(xiān)的大廠、小廠(chang)很多，競争很(hen)激烈。"
受到原(yuan)油價格影響(xiang)的不僅僅是(shi)化纖行業，安(an)徽省當塗縣(xiàn)的塑料加工(gōng)企業主王洋(yang)也正在時刻(ke)關注着國際(jì)油價的變化(huà)。在他的小型(xing)工廠中，20多噸(dun)ABS和PC(均爲塑料(liào)産品，以石油(you)爲原材料)碎(suì)料已經在數(shù)天之前加工(gōng)完畢，但他還(hái)沒有做好打(da)算将其即刻(ke)賣出。
過去一(yī)個多月ABS這種(zhǒng)材料的價格(gé)從15000多元一噸(dun)下滑到現在(zai)的10000元一噸，這(zhè)讓他的盈利(lì)空間大爲縮(suō)水。
" 2017年的生意(yì)特别的好，這(zhe)種好一直維(wéi)持到了2018年上(shàng)半年結束。"王(wang)洋說。王洋清(qing)楚記得，今年(nian)上半年，他的(de)ABS最高賣到了(le)20000元一噸，但幾(ji)個月的時間(jian)，塑料的價格(gé)縮水了一半(bàn)--在塑料行業(yè)，産品端的價(jia)格波動的幅(fú)度遠大于産(chan)業鏈最前端(duan)的石油，如果(guǒ)石油下降了(le)10%元，那麽相關(guan)産品的價格(ge)下降幅度可(kě)能要遠遠高(gao)于10%，這意味着(zhe)這些石化企(qǐ)業的利潤空(kong)間會被迅速(sù)壓縮。
王洋希(xī)望，油價即便(bian)不再上漲，起(qǐ)碼能保持相(xiang)對的穩定，這(zhè)對于生産計(ji)劃的安排乃(nai)至于企業的(de)盈利預期都(dōu)至關重要。
現(xian)在，塑料價格(gé)的不斷下跌(diē)，不僅讓他這(zhè)樣的碎料供(gong)應商産生觀(guān)望的情緒，下(xia)遊的再加工(gong)企業也不敢(gan)接貨。"按照過(guò)去一個月的(de)節奏，接了貨(huo)生産出來的(de)産品，很可能(neng)賣不出原料(liao)的價錢。"王洋(yáng)說，"很多生産(chan)企業暫停生(shēng)産，等待市場(chang)進一步明朗(lang)。"
旺季不旺
令(lìng)石化企業不(bu)安的不僅僅(jin)是價格的下(xia)降，還包括下(xià)遊需求的不(bú)振。
距離年終(zhōng)還有不到一(yi)個月的時間(jian)，張興估計，他(ta)今年的銷售(shòu)任務量可能(néng)很難完成。
張(zhāng)興的主要客(ke)戶是杭州周(zhou)邊地區的織(zhī)造企業。進入(ru)冬季，秋冬服(fú)飾的銷售進(jin)入新一輪高(gao)峰，對于服裝(zhuang)産業上遊的(de)織造行業而(er)言，這本應該(gai)是傳統的旺(wàng)季，按照常理(lǐ)，這正是下遊(yóu)工廠囤積原(yuan)料的好時機(ji)。
令張興意外(wài)的是，盡管織(zhī)造企業的原(yuán)料--化纖産品(pǐn)--在過去一個(ge)多月中一再(zai)降價，下滑了(le)近2000元，但這卻(què)沒有給張興(xìng)的訂單帶來(lai)驚喜。"織造企(qi)業會進行備(bei)貨，但沒有想(xiǎng)象中那麽大(da)。"張興告訴經(jing)濟觀察報。
影(ying)響織造企業(ye)備貨的一個(ge)重要原因是(shì)此前國際貿(mào)易存在的不(bú)确定性。
2025年12月(yuè)16日，美國貿易(yi)代表辦公室(shì)公布了一輪(lun)征稅清單，拟(nǐ)對價值2000億美(měi)元的中國商(shang)品額外加征(zheng)10%關稅，這其中(zhōng)，就包括紡織(zhi)品和服飾。12月(yue)16日，美國再次(ci)宣布對自中(zhong)國進口的2000億(yi)美元商品征(zhēng)收附加關稅(shui)，拟從2025年12月16日(ri)開始将附加(jia)關稅稅率水(shui)平提高到25%，新(xin)的征稅清單(dān)中，917項關稅細(xi)目涉及全部(bu)種類的紡織(zhī)紗線、織物、産(chan)業用制成品(pin)以及部分家(jia)用紡織品。
 
" 因(yīn)爲此前紡織(zhi)企業趁着關(guān)稅還沒下來(lai)之前完成外(wài)貿的單子，因(yin)此工廠裏進(jìn)行了提前趕(gan)工;這在一定(dìng)程度上透支(zhi)了冬季的需(xū)求，導緻了目(mù)前化纖下遊(you)呈現'旺季不(bu)旺'的特點。"張(zhāng)興解釋說，這(zhe)些企業對未(wèi)來的貿易形(xing)勢依然充滿(mǎn)擔心，也并不(bu)敢多囤原料(liào)。
紡織服裝是(shi)中國的優勢(shì)出口産業，在(zài)中國對外貿(mào)易總額中的(de)占比高達13%左(zuǒ)右，而美國則(zé)是最大的出(chū)口去向國。2017年(nián)，中國對美國(guó)出口占比達(da)到紡織品服(fú)裝出口總額(é)的15.5%。
來自福建(jiàn)泉州的一位(wei)紡織企業主(zhu)向經濟觀察(cha)報表示，美國(guó)的貿易壁壘(lei)多多少少讓(rang)織造服裝行(háng)業受到了影(yǐng)響，盡管目前(qián)很難确切衡(heng)量這種影響(xiang)。根據中國輕(qīng)紡原料網的(de)數據，早在10月(yuè)上旬，江浙地(dì)區主流織造(zào)市場開機率(lǜ)即已經處于(yú)偏低的狀态(tai)，其中海甯、常(chang)熟等地的經(jing)編開機率隻(zhi)有5-7成左右，與(yǔ)去年同期相(xiang)比，下降了一(yi)成多。
12月16日上(shang)午，在張興的(de)微信朋友圈(quan)中，同樣是一(yī)則來自G20的消(xiao)息被他的客(ke)戶們争相轉(zhuǎn)發:中美雙方(fāng)在G20會議上達(dá)成共識，美國(guo)将暫緩原定(dìng)于2025年12月16日起(qi)實施的對2000億(yi)美元中國商(shang)品進一步提(ti)高關稅的措(cuò)施，雙方将留(liú)有90天的斡旋(xuán)期。
張興說:"這(zhè)多少讓織造(zao)企業感到了(le)些許欣慰。不(bú)過眼下，多數(shù)織造企業的(de)老闆們還存(cún)在一些顧慮(lü)，這也是他們(men)不進行大量(liang)囤貨的原因(yīn)。"
轉機到來?
G20會(huì)議爲中美貿(mao)易争端的緩(huan)和提供了時(shi)間節點，紡織(zhi)服裝市場暫(zàn)時先緩了一(yī)口氣，但做塑(su)料生意的王(wáng)洋，依舊處在(zai)焦急的觀望(wang)之中。
王洋在(zai)等待原油價(jia)格的回暖--2025年(nian)12月16日，從G20會議(yì)上傳來的石(shi)油減産消息(xi)，而如果國際(jì)産油國的減(jian)産消息落實(shi)，石油的價格(gé)很可能恢複(fu)上漲，這意味(wei)着王洋的塑(su)料産品會賣(mài)出更好的價(jia)錢。
12月16日，WTI原油(you)的價格收于(yú)52.61美元/桶。此前(qian)G20會議上傳來(lai)的石油減産(chǎn)消息，最終在(zài)這一天得到(dào)了确認:石油(you)輸出國組織(zhi)OPEC與以俄羅斯(si)爲首的非OPEC産(chan)油國關于減(jiǎn)産達成了協(xie)議，從明年1月(yuè)起在此前減(jian)産的基礎之(zhi)上再減産120萬(wàn)桶/日。
減産信(xìn)息的确認被(bèi)認爲能夠提(ti)振石油化工(gōng)市場的信心(xin)，但是原油價(jia)格的走向還(hái)是沒有按照(zhào)王洋的預期(qi)進行--在原油(yóu)減産信息确(què)定一周後，油(you)價并未得到(dao)明顯的拉升(shēng)。
中國石油國(guo)際事業**期貨(huo)業務負責人(ren)鄭興揚認爲(wei)，OPEC+在過一周内(nèi)通過各種途(tu)徑，反複向市(shì)場透露各種(zhong)可能性，對市(shi)場進行了充(chong)分測試，包括(kuò)無法達成協(xié)議的可能性(xìng)、減産50-150萬桶之(zhi)間的可能性(xìng)，最終采取了(le)減産120萬桶的(de)舉措，這在一(yī)定程度上阻(zǔ)止了油價跌(die)破50美元/桶的(de)關口。這樣的(de)舉動在美國(guo)頁岩油氣不(bu)斷增産的背(bei)景下也實屬(shu)無奈。在鄭興(xing)揚看來，短期(qī)市場充分築(zhu)底之後，油價(jia)應該會在記(ji)入OPEC+減産以及(ji)訴求疲弱等(deng)因素之下，尋(xun)求新的震蕩(dàng)中樞。
這意味(wèi)着短期油價(jia)下滑的趨勢(shi)将有可能得(de)到緩解，但是(shi)否意味着油(you)價将會進入(ru)回暖周期?一(yi)些業内人士(shì)則對此仍舊(jiù)保持了謹慎(shèn)的态度。
東明(ming)石化相關人(rén)士則向經濟(jì)觀察報分析(xī)稱，長期看，在(zài)美國頁岩油(yóu)的壓力之下(xià)，原油市場供(gòng)過于求的基(ji)本面很難說(shuo)能夠得到根(gen)本扭轉。與此(cǐ)同時，基于美(měi)國(包括美元(yuán))在國際石油(yóu)市場當中的(de)重要、特殊地(dì)位，美國對于(yú)油價水平的(de)"意願"依然能(néng)夠在很大程(chéng)度上影響原(yuán)油的價格走(zou)向。未來油價(jia)走向是漲還(hai)是跌，還要多(duo)看看"特朗普(pu)究竟是否想(xiang)讓油價升"。在(zài)此之前，美國(guo)總統特朗普(pǔ)一直對于高(gao)攀的油價持(chi)批評的态度(du)，并屢次向OPEC國(guó)家施壓。要求(qiu)增産以達降(jiang)價的目的。
上(shang)述人士同時(shí)認爲，過去一(yi)個月當中原(yuan)油價格大幅(fú)下挫，使得其(qí)他原材料價(jia)格也随之下(xià)跌，這引發了(le)中國整體進(jìn)口金額的下(xia)跌，并帶來了(le)石化産業鏈(lian)的階段性震(zhen)蕩，但從中國(guó)制造業的整(zheng)體成本角度(du)考慮，或許并(bìng)不是壞事。